Tänään arvioimme Sinotruk (Hong Kong) Limitedin ( HKG: 3808 ) selvittääkseen, voisiko sillä olla potentiaalia sijoitusideana. Tarkastellaan erityisesti sen sijoitetun pääoman tuottoa (ROCE), koska se voi antaa meille käsityksen siitä, kuinka kannattavasti yritys pystyy käyttämään pääomaa liiketoiminnassaan.
Ensinnäkin käymme läpi kuinka laskemme ROCE: n. Toiseksi tarkastelemme sen ROCE: tä verrattuna samankaltaisiin yrityksiin. Lopuksi tarkastelemme, miten sen nykyiset velat vaikuttavat sen ROCE: hen.
Mikä on sijoitetun pääoman tuotto (ROCE)?
ROCE mittaa yhtiöveron voittoa, jonka yritys voi tuottaa liiketoiminnassaan käytetystä pääomasta. Kaikki muu on tasa-arvoinen, paremmalla liiketoiminnalla on suurempi ROCE. Kaiken kaikkiaan se on arvokas mittari, jolla on puutteita. Tunnettu investointitutkija Michael Mauboussin on ehdottanut, että korkea ROCE voi osoittaa, että "yksi yhtiö sijoittaa yhtiöön tuottaa arvoa yli yhden dollarin".
Miten lasketaan pääoman tuotto?
Käytetyn pääoman tuoton laskentakaava on:
Sijoitetun pääoman tuotto = tulos ennen korkoja ja veroja (EBIT) ÷ (varat - lyhytaikaiset velat)
Tai Sinotruk (Hong Kong):
0,19 = CN ¥ 4,1b ÷ (CN ¥ 67b - CN ¥ 40b) (Perustuu 12 kuukauden kuukauteen asti kesäkuuhun 2018).
Sinotrukilla (Hongkong) on siis ROCE 19%.
Tutustu uusimpaan analyysiin Sinotrukista (Hong Kong)
Onko Sinotruk (Hongkong) hyvä?
Verrattaessa samankaltaisia yrityksiä sijoittajat saattavat löytää ROCE: n hyödyllisenä. Analyysissämme Sinotruk (Hongkongin) ROCE on merkityksellisesti korkeampi kuin koneteollisuuden 10%: n keskiarvo. Pidämme tätä myönteisenä, koska se viittaa siihen, että se käyttää pääomaa tehokkaammin kuin muut vastaavat yritykset. Riippumatta siitä, missä Sinotruk (Hongkong) on toimialansa vieressä, sen ROCE absoluuttisesti mitattuna näyttää tyydyttävältä, ja tämä yritys voisi olla syytä tarkastella lähemmin.
Analyysissämme Sinotruk (Hongkongin) ROCE näyttää olevan 19% verrattuna 3 vuotta sitten, kun sen ROCE oli 3,4%. Tämä saa meidät ajattelemaan, että liiketoiminta saattaa parantua.
On tärkeää muistaa, että ROCE näyttää aiemman suorituskyvyn eikä ole välttämättä ennustava. ROCE voi olla petollista suhdannevaihteluille, sillä tuotot voivat näyttää uskomattomilta noususuhdanteissa ja hirveän alhaisissa laskusuhdanteissa. ROCE on vain piste-in-time -mittaus. Tulevaisuudessa tapahtuu investoijille melko tärkeää, joten olemme laatineet ilmaisen raportin Sinotrukin (Hongkong) analyytikkoennusteista .
Miten Sinotruk (Hongkongin) nykyiset velat vaikuttavat ROCE: hen
Lyhytaikaisia (tai nykyisiä) velkoja ovat tavarantoimittajan laskut, tililuotot tai verolaskut, jotka on maksettava 12 kuukauden kuluessa. ROCE-yhtälö vähentää lyhytaikaiset velat sijoitetusta pääomasta, joten yhtiöllä, jolla on paljon lyhytaikaisia velkoja, näyttää olevan vähemmän pääomaa ja korkeampi ROCE kuin muuten. Tämän estämiseksi tarkistamme, onko yrityksellä suuria lyhytaikaisia velkoja suhteessa sen kokonaisvaroihin.
Sinotrukilla (Hongkongissa) on yhteensä 40 CN-velkaa ja CN-¥ 67b: n kokonaisvaroja. Siksi sen lyhytaikaiset velat vastaavat noin 60% sen kaikista varoista. Sinotrukilla (Hongkong) on suhteellisen korkea lyhytaikaisten velkojen taso, mikä lisää merkittävästi ROCE: ta.
